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贝塔系数的含义 - 股票贝塔系数的计算公式

贝塔系数的含义 - 股票贝塔系数的计算公式

  贝塔系数即β系数,它是衡量个股或大盘的风险系数,是系统评估证券风险的一种指数。贝塔系数一般用来衡量股票的收益相对于业绩评价基准;个股或股票基金相对于整个市场价格的波动情况。一般而言,贝塔系数越高,股票对于业绩评价的波动性就越大。下面我们将对贝塔系数的计算方法,β值得含义以及贝塔系数的应用等展开详细讲解。
  
  一、贝塔系数:计算方法
  
  贝塔系数是一种评估证券系统性风险的工具,用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性,在股票、基金等投资术语中常见。
  
  单项资产系统风险用β系数来计量,通过以整个市场作为参照物,用单项资产的风险收益率与整个市场的平均风险收益率作比较,即:
  
  贝塔系数的含义 - 股票贝塔系数的计算公式
  股票贝塔系数计算公式
  
  其中Cov(ra,rm)是证券 a 的收益与市场收益的协方差;
  
  贝塔系数的含义 - 股票贝塔系数的计算公式是市场收益的方差。
  
  因为:Cov(ra,rm) = ρamσaσm
  
  所以公式也可以写成:贝塔系数的含义 - 股票贝塔系数的计算公式
  
  其中ρam为证券a与市场的相关系数;σa为证券a的标准差;σm为市场的标准差。
  
  据此公式,贝塔系数并不代表证券价格波动与总体市场波动的直接联系。
  
  不能绝对地说,β越大,证券价格波动(σa)相对于总体市场波动(σm)越大;同样,β越小,也不完全代表σa相对于σm越小。
  
  甚至即使β = 0也不能代表证券无风险,而有可能是证券价格波动与市场价格波动无关(ρam= 0),但是可以确定,如果证券无风险(σa),β一定为零。
  
  二、贝塔系数:含义
  
  贝塔系数是统计学上的概念,是一个在+1至-1之间的数值,它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大,显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大;绝对值越小,显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值,则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反;大盘涨的时候它跌,大盘跌的时候它涨。
  
  贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性,是一个相对指标。 β 越高,意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。 β 大于 1 ,则股票的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。
  
  如果 β 为 1 ,则市场上涨 10 %,股票上涨 10 %;市场下滑 10 %,股票相应下滑 10 %。如果 β 为 1.1, 市场上涨 10 %时,股票上涨 11%, ;市场下滑 10 %时,股票下滑 11% 。如果 β 为 0.9, 市场上涨 10 %时,股票上涨 9% ;市场下滑 10 %时,股票下滑 9% 。
  
  三、贝塔系数:用途
  
  贝塔系数有以下几个用途,我们今天需要重点把握的是组合贝塔系数的线性性质用途,也就是贝塔系数在组合中的权重进行加权求和的结果。
  
  (1)、计算资本成本,做出投资决策(只有回报率高于资本成本的项目才应投资);
  
  (2)、计算资本成本,制定业绩考核及激励标准;
  
  (3)、计算资本成本,进行资产估值(Beta是现金流贴现模型的基础);
  
  (4)、确定单个资产或组合的系统风险,用于资产组合的投资管理,特别是股指期货或其他金融衍生品的避险(或投机)。
  
  “炒股侠”:在经过上面的系统学习后,相信学员们对于贝塔系数有了一个大致的了解。贝塔系数其实就是衡量资本证券的一个安全系数,是一个相对指标,贝塔系数越高,则说明波动性越大,投资者在应用贝塔系数时,一定要注意资产组合的β系数才是股指期货或其他金融衍生品的避险的精髓所在。

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